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耶伦证词重申加息与缩表立场 通胀和财政政策成最大担忧?

现货返佣网报道   2017-07-13

北京时间周三(7月12日),美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。在20:30提前公布的讲稿中,耶伦表示未来几年需要进一步渐进加息,但不需要进一步加息来达到中性立场。美联储有可能在今年内实施缩表。当前,通胀低于目标水平,美国财政政策也造成了不确定性。

在偏鸽派的讲稿公布后,美元指数短线下挫,美国两年期国债收益率触及两周低点,10年期国债收盘率触及一周低点。现货金银与非美货币集体上涨,金银刷新7月7日以来高点,银价逼近16美元/盎司关口。不过在正式作证词时,耶伦特别指出通胀疲软仅是暂时的,美元收复此前失地,美股受提振上涨,道指刷新盘中纪录高位。

在讲稿中,耶伦表达了美联储对经济增长保持信心,预计未来几年经济将继续温和增长,美国第二季度经济增速有所提高,因家庭支出上涨,商业投资增加和全球经济走强,但目前通胀低于目标水平,近期下降的部分原因在于某些领域的价格异常下滑,或会拖累未来12个月的通胀。美联储将继续密切关注通胀进展,预计就业和经济增长料将催生薪资和物价上涨。

耶伦证词重申加息与缩表立场 通胀和财政政策成最大担忧?

耶伦证词重申加息与缩表立场 通胀和财政政策成最大担忧?

对于加息与缩表问题,耶伦在讲稿中表示,资产负债表规模仍取决于当前的未知因素,包括未来对银行储备的需求。美联储将通过采取减少主要再投资的方式来缩表。若经济恶化,FOMC将恢复再投资。此外,美联储倾向于使用政策利率作为主要货币政策工具,但如果经济前景出现恶化,将动用包括缩表在内的一系列工具。在正式作证词时,耶伦表示应“以相对快的速度”开始资产负债表正常化。高盛认为耶伦在暗示美联储更有可能在9月开始缩表。

法巴银行则认为通胀预期模型已被打破,耶伦证词意味着美联储不太可能在9月采取行动。金融博客零对冲也表示,美联储主席耶伦表现鸽派,对通胀感到担忧,预计加息的空间不大。在讲稿公布后,加息概率有所下滑。据CME“美联储观察”,美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为53%,证词公布之前为60%。

耶伦关于加息与缩表的整体立场基本符合预期,在上周五提前公布的半年度货币在政策报告也重申了年内逐步加息与开始缩表的主张,没有提及具体的加息与缩表时间点。值得注意的是,在这份报告里,美联储表示对美国二季度经济增长与就业市场抱有信心,但薪资增长迟缓令人担忧,这跟耶伦今日证词的鸽派基调吻合。

上周五公布的非农数据整体表现良好,新增就业人数远超预期,失业率维持低位,但薪资增速的放缓令人无法忽视。与强劲的就业相比,通胀走软成为了美联储官员的担忧。在耶伦证词之前,多位美联储官员发表了讲话。旧金山联储主席威廉姆斯预计美联储今年再加息一次并在数月内开始缩表,而通胀放缓仅是暂时现象。另外两位官员与之观点相反,在周二的讲话中美联储理事布雷纳德与今年票委、费城联储主席哈克均表示出对通胀的担忧,认为应在加息前进一步评估通胀。

晚间22:00 耶伦在正式作证词并接受议员询问时关于通胀的表述则比较偏向中性。耶伦表示:

“美联储并未讨论提高2%的通胀目标,2%也并非是上限,美联储会致力于达成通胀目标。通胀疲弱的部分原因是暂时的,目前判断美国通胀无法在未来几年内上升至2%为时过早。”



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